“Como CEO, lamento que o preço das ações (SK Innovation) não tenha sido forte recentemente, numa situação em que o mercado de energia está a mudar rapidamente e os clientes exigem soluções energéticas abrangentes, agora é o momento de criar sinergias em vez de ter as capacidades. das duas empresas se dispersaram.” Achei que o momento era adequado”.
Em uma conferência de imprensa realizada no prédio de escritórios da SK Seorin em Jongno-gu, Seul, no dia 18, o CEO da SK Innovation, Park Sang-gyu, respondeu à pergunta: “Por que a fusão com a SK E&S deveria acontecer agora?”
A SK Innovation e a SK E&S realizaram uma reunião do conselho no dia anterior e decidiram o plano de fusão das duas empresas. Se a fusão for concluída, criará uma grande empresa de energia com vendas que se aproximam dos 90 biliões de won e activos que ascendem a 106 biliões de won. O rácio de fusão, que foi a maior preocupação desta fusão, foi de 1 para 1,1917417.
Em relação ao índice de fusão, o Presidente Park disse: “No geral, o valor da fusão foi avaliado em 10,8 trilhões de KRW para a SK Innovation e 6,2 trilhões de KRW para a SK E&S”, acrescentando: “Vemos isso como um nível apropriado, dada a força do lucro e o futuro. ” . Ele explicou o crescimento das duas empresas.
Quanto ao fato de o índice de fusão ter sido calculado com base no preço de mercado de referência e não no valor do ativo, Kang Dong-soo, chefe do Departamento de Estratégia e Finanças da SK Innovation, respondeu: “Calculamos com base no preço de mercado de referência após receber aconselhamento de uma agência externa”, e acrescentou: “Não houve razão especial para aplicar o valor do ativo”.
■ “Há pouca possibilidade de oposição da KKR… não se preocupe.”
Se o rácio de fusão fosse fixado num nível igual para ambas as empresas, seria benéfico para os accionistas minoritários, mas seria desvantajoso para os investidores financeiros, pelo que a tarefa era convencê-los.
Isso ocorre porque a fusão só pode ser concluída com a aprovação dos atuais acionistas da SK Innovation e do fundo de private equity Kohlberg Kravis Roberts (KKR), que possui ações preferenciais resgatáveis da SK E&S (RCPS).
Do ponto de vista da KKR, existe a possibilidade de se opor à fusão porque é vantajoso recuperar o investimento a um preço elevado. Existe ainda a possibilidade de exigir o reembolso antecipado do investimento mediante oposição a esta fusão. Como o volume de SK E&S RCPS detido apenas pela KKR ultrapassa 3 trilhões de won, é considerada a maior variável nesta fusão. No entanto, a SK Innovation e a E&S afirmam que esta probabilidade é baixa.
“Estamos buscando orientação em uma atmosfera amigável, então não há necessidade de se preocupar”, disse o CEO Park Sang-gyu sobre a obtenção da aprovação da KKR durante a fusão da SK E&S.
“Atualmente estamos discutindo o assunto, mas não esperamos nenhuma variável especial”, disse Seo Geun-ki, chefe de finanças da SK E&S.
■ “Ainda é muito cedo para confirmar a remuneração dos acionistas da SK Innovation… Este ano, os dividendos serão pagos conforme planejado.”
No dia 17, pouco antes do anúncio da fusão, o preço das ações da SK Innovation estava em alta. No dia 18, quando o índice de fusão foi conhecido, o preço das ações apresentou tendência constante. Neste dia, o preço intradiário das ações da SK Innovation atingiu 120.400 won (a partir das 11h10), um aumento de 300 won em relação ao dia anterior.
Há vozes, não só da KKR, mas também de acionistas minoritários, de que é necessária uma compensação para diluir o justo valor das ações, dependendo do número de ações emitidas.
“A fusão com a SK E&S aumentará os ativos líquidos e o EBITDA da SK Innovation, mas devemos ter cuidado para que os ativos líquidos por ação diminuam”, disse Hwang Gyu-won, pesquisador da Yuanta Securities, naquele dia. (Valor Patrimonial Líquido) em 27% (19 biliões de KRW → 23 biliões de KRW), mas à medida que o número de ações emitidas aumenta em 58%, o valor justo das ações (nível de preço das ações) pode diminuir para 10-20. Ele ressaltou que a remuneração dos acionistas é necessária.
O CEO Park Sang-gyu expressou sua posição de que ainda é muito cedo para implementar o plano de retorno aos acionistas.
“Faremos o possível para manter os 2.000 won por ação (dividendos em dinheiro) que prometemos neste ano e no próximo”, disse o presidente Park, acrescentando: “Dado que existem sinergias resultantes da fusão com a SK E&S, se o status da SK On mudar, será será decidido.” “Expandir um pouco mais a política de retorno aos acionistas.” “Estou ansioso por isso, mas é muito cedo para dar uma resposta definitiva no momento.”
No entanto, ele tinha uma visão positiva da situação do SK On. “A maioria dos investimentos importantes da SK On estão prestes a ser concluídos, portanto espera-se que os encargos financeiros diminuam significativamente após este ano e no próximo”, disse ele. Ele acrescentou: “É verdade que a situação atual não é boa, mas a SK também está procurando maneiras de arrecadar fundos por conta própria e planejamos consultar de perto a SK Innovation e cooperar para garantir que o financiamento corra bem”.
■ “Foco em sinergias entre os membros, em vez de fusões e aquisições adicionais…Planejamos criar uma organização dedicada.”
As duas empresas planejam uma fusão na forma de uma corporação interna separada (CIC). O método CIC é uma combinação que mantém os negócios existentes de ambas as empresas, bem como suas organizações e composição de funcionários. Anteriormente, em 2015, SK e SK C&C também foram combinados no método CIC, que foi mantido até agora.
O Presidente Park disse: “Acredito que a coesão e as capacidades da organização existente não devem ser prejudicadas” e “Você pode pensar nisso como a manutenção do sistema CIC”.
O presidente da SK E&S, Choo Hyung-wook, também enfatizou: “É importante manter a lucratividade e a competitividade contínuas da SK E&S mesmo após a fusão” e acrescentou: “Manteremos uma gestão responsável que nos permita implementar o atual sistema operacional de negócios e estrutura de tomada de decisão sem grandes mudanças.”
Após a fusão, a SK Innovation e a SK E&S estabelecerão uma força-tarefa conjunta (TF) para maximizar os efeitos de sinergia sob um sistema de gestão independente sob o mesmo teto.
Como o Grupo SK está atualmente revendo várias medidas relativas ao reequilíbrio (reestruturação) de negócios, tem havido dúvidas sobre planos adicionais de fusões e aquisições. As duas empresas planeiam concentrar-se na criação de sinergias após a fusão, em vez de se concentrarem em fusões e aquisições adicionais por enquanto.
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“A prioridade urgente é criar sinergia e estabilizar a organização atual por um longo período de tempo”, disse o presidente Park Sang-gyu, acrescentando: “Não seria apropriado buscar mudanças adicionais no nível de inovação da SK”. Em relação ao plano de listagem dividida da SK E&S, ele também traçou uma linha, dizendo: “Não há nenhum plano”.
Na manhã do dia 18 (a partir das 11h30) após o anúncio da fusão, o preço das ações da SK Innovation permaneceu estável em 120.300 won, um aumento de 0,5% em relação ao dia anterior.
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